Der SEC-Vorsitzende Gensler muss sich bei der Suche nach Finanzmitteln für seine Regulierungsagenda schwierigen Fragen stellen

Gary Gensler, Vorsitzender der US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde, nimmt vor Beginn der Anhörung des Senatsausschusses für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten zur Aufsicht über die US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde am Dienstag, 14. September 2021, Platz. Bill Clark | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images

Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, sagt am Mittwoch um 10 Uhr ET vor dem House Appropriations Subcommittee on Financial Services and General Government aus. Der Leiter der Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde wird wahrscheinlich von mehreren Mitgliedern des Repräsentantenhauses befragt werden, die mit seiner aggressiven Regulierungsagenda unzufrieden sind, von der einige glauben, dass sie die Geschäftswelt mit einer Flut von neuen Regeln in Bezug auf die Offenlegung des Klimas, ESG, die Verkürzung des Abwicklungszyklus, die Aktualisierung der elektronischen Buchführung, Kryptowährungen und viele andere Themen zu überschwemmen droht. „Nach dem ersten Quartal zu urteilen, könnte Washingtons politisches Gravitationszentrum im Jahr 2022 die Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) sein, die in den ersten drei Monaten des Jahres 16 Regelungsvorschläge herausgegeben hat“, sagte Kenneth E. Bentsen, Jr., Präsident und CEO der Securities Industry and Financial Markets Association, in einem Leitartikel in The Hill vom 15. April. Das könnte erst der Anfang sein. Bentsen wies darauf hin, dass die SEC im letzten Herbst eine Liste mit 54 neuen Vorschriften veröffentlicht hat.

Ein Plädoyer für mehr Geld, insbesondere für die Durchsetzung

Oberflächlich betrachtet handelt es sich um routinemäßige Haushaltsanhörungen, die Teil der Aufsicht des Kongresses über die Bundesbehörden sind. Der Haushaltsplan 2023 von Präsident Joe Biden sieht eine Aufstockung der Mittel für die SEC um 8 % vor, aber Gensler wird mehr Geld fordern, obwohl sich die Behörde in erster Linie durch Gebühren auf Wertpapiergeschäfte finanziert. „Das schiere Wachstum und die zunehmende Komplexität der Kapitalmärkte erfordern weiterhin eine Aufstockung der Ressourcen der SEC“, sagte Gensler in seinen vorbereiteten Bemerkungen für den Unterausschuss und wies darauf hin, dass insbesondere die Abteilung für Rechtsdurchsetzung mehr Personal benötige. „Die zusätzlichen Mitarbeiter werden der Abteilung mehr Kapazitäten zur Verfügung stellen, um Fehlverhalten zu untersuchen und Durchsetzungsmaßnahmen zu beschleunigen“, so Gensler.

Genslers Agenda ist aggressiv. Die Wall Street ist nicht glücklich

„Dies ist eine der umfangreichsten Regulierungsagenden, die wir seit vielen Jahren von der SEC gesehen haben“, sagte mir Amy Lynch, Präsidentin von FrontLine Compliance und ehemalige Compliance-Beauftragte der SEC, im Februar. Seitdem ist die Agenda nur noch größer geworden. Gensler hat Regeln für das Cybersecurity-Risikomanagement, das Verleihen und Ausleihen von Wertpapieren, die Meldung von Short-Positionen durch Investmentmanager, die Verkürzung des Abwicklungszyklus für den Aktienhandel, das Verhältnis zwischen Vergütung und Leistung von Unternehmensleitern, eine verbesserte Offenlegung in Bezug auf spezielle Übernahmegesellschaften (SPACs) sowie eine verbesserte Offenlegung in Bezug auf Insiderhandel und Unternehmensrückkäufe vorgeschlagen. David Franasiak, ein Anwalt bei Williams & Jensen, der sich mit Unternehmensfragen in Washington befasst, sagte mir, dass die amerikanischen Unternehmen beginnen, sich zu wehren. „Er wird wahrscheinlich von den Demokraten unterstützt werden, während die Republikaner sagen werden, dass dies zu viel, zu schnell und zu früh ist“, sagte er mir. Umwelt, Soziales und Governance (ESG) und Klimawandel: In einem seiner umstrittensten Vorschläge hat Gensler eine neue Vorschrift zur Offenlegung des Klimawandels vorgeschlagen, die von den Registrierungspflichtigen verlangen würde, in ihren Registrierungserklärungen und Jahresberichten klimabezogene Informationen bereitzustellen. Die Republikaner, so Franasiak, „werden all diese Klimaangaben als außerhalb der Reichweite der SEC liegend betrachten. Unabhängig davon fordert Gensler auch die Offenlegung der Diversität von Vorstandsmitgliedern und -kandidaten sowie zusätzliche Informationen darüber, wie Unternehmen ihre Belegschaft verwalten. Krypto und Bitcoin-ETFs: Es gibt auch die Krypto-Fans. Sie sind wütend darüber, dass Gensler deutlich gemacht hat, dass er gegen einen reinen Bitcoin-ETF ist, während er Bitcoin-Futures-ETFs unterstützt. Hier könnte Gensler jedoch gut vorbereitet sein, um seine vorsichtige Position zu Kryptowährungen zu verteidigen. Franasiak sagte, dass Gensler, wenn er gefragt wird, wahrscheinlich die jüngste Bedrohung der investierenden Öffentlichkeit durch das Stablecoin-Debakel hervorheben und wahrscheinlich die Notwendigkeit verstärkter Durchsetzungsbemühungen feststellen wird. „In Anbetracht der jüngsten Katastrophen rund um Stablecoins, könnte er etwas Deckung haben“, sagte Franasiak mir. In seinen vorbereiteten Äußerungen deutete Gensler an, dass er eine solche Position einnehmen würde. „Die Volatilität der Kryptomärkte in den letzten Wochen verdeutlicht die Risiken für die investierende Öffentlichkeit“, sagte er.

Wall Street: Wir haben nicht genug Zeit, um zu reagieren