Großbritanniens plötzlicher Schwenk zur "Reaganomik" wird von den Märkten abgelehnt

Truss hat das Land nun auf einen wirtschaftlichen Weg gebracht, der den meisten, wenn nicht sogar allen großen Volkswirtschaften der Welt zuwiderläuft. Hannah Mckay | Reuters

LONDON – Die neue britische Premierministerin Liz Truss mag auf ihrer Wahlkampftour in diesem Sommer große Worte über die „Trickle-Down-Ökonomie“ gemacht haben, aber niemand konnte das Ausmaß der Steuersenkungen vorhersagen, die nur wenige Wochen nach ihrem Amtsantritt in der Downing Street in Kraft traten. Die von ihrem Finanzminister Kwasi Kwarteng als „Mini-Budget“ bezeichnete Ankündigung vom Freitag war alles andere als das, denn die Steuersenkungen waren so umfangreich wie seit 1972 nicht mehr in Großbritannien. Truss – deren „Trussonomics“-Politik mit der ihrer politischen Vorbilder Ronald Reagan und Margaret Thatcher verglichen wurde – hat das Land nun auf einen wirtschaftlichen Weg gebracht, der mit den meisten, wenn nicht sogar allen großen Volkswirtschaften der Welt völlig unvereinbar ist, während die Inflation überkocht und eine Lebenshaltungskostenkrise auf Europa übergreift. Selbst einige ihrer Befürworter sehen darin ein politisches und wirtschaftliches Wagnis, da sich Truss – anders als ihr Vorgänger Boris Johnson – erst noch den britischen Wählern in einer landesweiten Abstimmung stellen muss. Marktteilnehmer sagten sofort voraus, dass Großbritannien seine Anleiheemissionen ausweiten und seine Schuldenlast erheblich erhöhen müsste, um die Kürzungen zu bezahlen – nicht typisch für die konservativen Niedrigsteuerregierungen der Vergangenheit.

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Die britischen Anleihemärkte gerieten am Freitag ins Trudeln, da die Anleger die Vermögenswerte des Landes mieden. Die Renditen (die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen) für 5-jährige Staatsanleihen stiegen um einen halben Prozentpunkt – laut Reuters der größte Anstieg an einem Tag seit mindestens 1991. Und während die Anleihen abstürzten, geriet auch das Pfund Sterling in den freien Fall, nachdem es in den letzten Wochen gegenüber dem Dollar einen 37-Jahres-Tiefstand erreicht hatte. Es beendete den Freitag mit einem Minus von fast 3,6 % gegenüber dem Dollar. Auf Wochensicht verlor es 5 % und ist nun seit dem Brexit-Votum 2016 um 27 % gefallen.

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Die Banken an der Wall Street erwägen nun ernsthaft, den Kurs auf die Parität zum US-Dollar zu senken – zum ersten Mal in der Geschichte – und viele Kommentatoren haben das Pfund mit einer Notmarktwährung verglichen. Die linksgerichtete Zeitung The Guardian nannte es auf ihrer Titelseite am Samstag „einen Haushalt für die Reichen“, während The Times es als „großes Steuerspiel“ bezeichnete. Die rechtsgerichtete Zeitung Daily Mail nannte es einen „wahren Tory-Haushalt“, während Kwarteng selbst von einem „sehr guten Tag für Großbritannien“ sprach und es ablehnte, die Währungsbewegungen zu kommentieren. Die Analysten der ING erklärten in einer Research Note, dass die Investoren besorgt seien, dass sich das britische Finanzministerium nun effektiv zu einer unbefristeten Kreditaufnahme für diese Steuersenkungen verpflichtet habe und dass die Bank of England mit aggressiveren Zinserhöhungen reagieren müsse. „Unserer Meinung nach hat das Ausmaß des Anstiegs der Gilt-Renditen eher mit einem Markt zu tun, der dysfunktional geworden ist“, so Antoine Bouvet, Senior Rates Strategist bei ING, und Chris Turner, Global Head of Markets, in der Mitteilung.

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